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麦格理:首予海螺水泥(00914)“跑输大市”评级 目标价35港元

时间:2022-07-08 11:48来源:3d之家 点击:

麦格理发布研究报告称,首予海螺水泥(00914)“跑输大市”评级,目标价35港元,在新董事长上任后,作为中国第二大水泥生产商已恢复市场份额战略,标志着产业联盟的终结,并且随即展开价格战,认为商业模式的变化及潜在风险远未反映在价格中。另首予华润水泥(01313)“跑输大市”评级,目标价5.09港元。

报告中称,与联盟前的周期不同,市场份额战略对海螺水泥来说不是一场轻松的战斗,因为所有水泥生产商在多年来获取强劲的自由现金流之后,都拥有更强劲的资产负债表,但这是恢复定价权和整合行业的明确路径,也可以通过减轻建筑工程成本来帮助更广泛的经济复苏。

该行估计,鉴于政府推动建设基础设施、以及去年下半年为非高峰期和低基数效应,预计今年下半年的供需动态较第二季的低谷将略有改善,但因市场疲软及激烈的份额竞争,可能会限制利润复苏,导致今年水泥价格低于预期。

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